卫星互联网"国家队"供应商造假被禁军采

股价跌停、全年亏损、军采禁入——这家天通一号核心网独家供应商，正在用实力演绎什么叫"一手好牌打得稀烂"。

一纸禁令，撕下遮羞布

2月8日，军队采购网甩出一记重磅炸弹：深圳震有科技因投标提供虚假材料，被禁止一年内参加全军物资工程服务采购活动。处罚自2026年2月8日起算，法定代表人吴闽华控股或管理的其他企业一并连坐，授权代表唐海宇也被拉入黑名单。

消息一出，资本市场用脚投票——2月9日股价跌近10%，市值蒸发近8亿。更讽刺的是，就在一个月前，这家公司还在资本市场借着"商业航天""卫星互联网"的概念东风股价飞涨，如今却被狠狠摔在地上。

业绩暴雷在前，诚信破产在后

震有科技的麻烦，远不止这一纸禁令。

1月底发布的业绩预告显示，2025年预计净亏损4600万至6900万元，与上年同期盈利2743万元相比，直接由盈转亏。扣非净利润更是亏损6250万至8550万元。

公司把亏损归咎于"传统通信业务承压""光网络及接入系统业务下滑"，甚至甩锅给"煤炭行业供需关系变化"。但明眼人都看得出，主营业务萎缩、毛利率下滑、子公司商誉减值——这是一套标准的"业绩暴雷三连击"。

更荒诞的是，就在业绩预亏的同时，公司还在吹嘘"卫星互联网核心网技术能力"，号称中国电信天通一号核心网独家供应商，总用户数超290万。结果呢？2025年前三季度卫星互联网收入占比仅7.15%，概念炒得火热，实际贡献微乎其微。

"全方位梳理"？别逗了

面对造假指控，震有科技证券部的回应堪称教科书级别的避重就轻："正在统计相关数据信息""会对特种业务领域内部操作流程进行全方位梳理"。

翻译一下就是：我们不知道影响有多大，先拖着；我们也不知道错在哪，先喊着整改口号。

在军队采购中提供虚假材料，这是触碰红线的严重失信行为，不是一句"梳理流程"就能蒙混过关的。

更值得玩味的是，公司一边声称要"确保后续操作合法合规"，一边对具体造假细节三缄其口。到底伪造了什么材料？涉及哪个项目？是资质造假还是业绩造假？ 投资者有权知道真相，而不是被一句"虚假材料"轻轻带过。

77亿市值的"卫星互联网龙头"，连账本都算不明白？

震有科技目前市值约77.6亿元，市净率近10倍，在通信设备板块排名中游。但细究基本面，这家公司的问题触目惊心：

• 核心业务青黄不接：卫星互联网收入占比仅7.15%，传统光网络业务却"下滑幅度较大"，5G核心网增长难掩整体颓势。
• 商誉减值风险暴露：子公司杭州晨晓因客户组织架构调整导致订单延迟，直接触发商誉减值。这意味着并购积累的泡沫正在破裂。
• 现金流压力山大：在亏损4600万至6900万的背景下，军采禁入一年意味着失去稳定的军方订单来源，对本就紧张的现金流更是雪上加霜。

资本市场的"卫星互联网"泡沫，该挤一挤了

震有科技的翻车，给火热的"商业航天"概念泼了一盆冷水。

今年1月，借着"千帆星座""国网星座"的东风，震有科技股价多次活跃上涨。但概念终究是概念，业绩才是硬道理。当一家公司需要靠伪造材料来争取订单时，说明其真实竞争力已经撑不起资本市场的期待。

更值得警惕的是，震有科技并非个案。近年来，多家上市公司因军队采购违规被处罚，暴露出军工供应链上的诚信乱象。军队采购代表的是国家最高标准的质量与诚信要求，在这个领域造假，等于自绝于主流市场。

写在最后：诚信是1，其他都是0

震有科技的故事告诉我们：技术再牛、概念再热，失去了诚信这个"1"，后面再多的"0"也毫无意义。

作为天通一号核心网独家供应商，震有科技本可以凭借技术优势在卫星互联网浪潮中占据一席之地。但急功近利、弄虚作假的短视行为，让这一切化为泡影。

一年禁入期说长不长，说短不短。但对于一家正在亏损、急需订单的通信设备商而言，失去军队采购资格，等于失去了一块最稳定、最优质的收入来源。更致命的是，信用破产的污点将长期伴随公司，影响其参与其他重大招投标的资格。

吴闽华和他的管理团队需要回答一个问题：为了眼前的订单，赌上公司的声誉和未来，这笔账真的算得过来吗？