01 3·15前夕,医美龙头爆雷了
距离3·15消费者权益日不到一周,朗姿股份的"美丽工程"彻底翻车了。
作为曾经被资本追捧的"医美第一股",朗姿股份旗下的米兰柏羽医美机构,最近成了投诉平台的常客。从成都到重庆,从深圳到郑州,消费者的血泪控诉如潮水般涌来:有人做完黄金超声炮后直接面瘫,有人被诱导充值5万后脸烂成红斑丘疹,有人隆鼻失败后被拒绝退钱,甚至被指着鼻子说"霸王条款"。
最触目惊心的是那个在成都米兰柏羽做项目的姑娘,原本想变美,结果做完就单侧面部麻木、口角歪斜,最后被三甲医院确诊为周围性面瘫。这哪是医美?简直是毁容!
截至3月11日,仅黑猫投诉平台上,米兰柏羽的相关投诉就高达135条。这个数字还在不断增长,每一条都是一个消费者的噩梦。
02 业绩造假?靠炒股撑起的"虚假繁荣"
有趣的是,就在消费者水深火热的时候,朗姿股份却在1月抛出了一份"华丽"的业绩预告:2025年全年预计归母净利润9亿到10.5亿,同比暴增245%到302%。
这数据乍一看,简直是医美界的印钞机。但仔细扒开财报,全是猫腻:利润激增的主要原因,是卖了参股公司若羽臣的股票,赚了7.25亿的投资收益。
也就是说,扣掉这笔非经常性损益,朗姿股份的扣非净利润只有2.2亿到2.9亿,增长几乎停滞。这哪是靠主业赚钱?分明是靠炒股续命!
更讽刺的是,被朗姿股份当作"第二增长曲线"的医美业务,早就不行了。2025年上半年,医美业务营收同比下滑6.1%,核心的四川米兰柏羽和武汉五洲都在亏损,尤其是武汉五洲,营收直接暴跌19.1%。就连刚收购的郑州集美,业绩承诺完成率也只有可怜的29.81%。
03 医美成了拖油瓶,传统业务也崩了
你以为这就完了?朗姿股份的日子比你想象的更糟。
作为公司起家的女装业务,2025年上半年营收9.9亿,同比下滑2.4%,在总营收中的占比萎缩到35%,彻底让出了第一大业务的位置。曾经的"女装女王",现在成了过气网红。
婴童业务也不争气,同期营收4.3亿,同比下降3.4%,还高度依赖韩国市场。在国内婴童行业集中度不断提升的背景下,朗姿的婴童业务在国内几乎没什么存在感。
最让人无语的是,被资本吹上天的"高毛利医美赛道",在朗姿手里居然成了拖油瓶。2025年上半年,医美业务毛利率只有54.42%,远低于女装的63.45%和婴童的61.76%。这哪是高毛利?分明是低效率!
04 疯狂扩张埋下的雷:19亿商誉悬顶
朗姿股份的问题,根源在于盲目扩张。
为了抢占医美市场,朗姿这几年疯狂高溢价收购,导致商誉像滚雪球一样膨胀到19.2亿,占总资产的22.3%。这是什么概念?一旦收购的医美机构业绩不达标,这些商誉就会变成巨额减值,直接吞噬利润。
更危险的是,朗姿的负债水平持续攀升,资产负债率超过50%,短期借款超10亿。为了缓解资金压力,实际控制人申东日及其一致行动人频繁质押股份,截至2026年1月底,申东日累计质押股份7745万股,占其所持股份的36.61%。
这哪是经营公司?分明是在走钢丝!
05 股价跌去七成,朗姿的底在哪里?
资本市场已经用脚投票了。截至3月11日,朗姿股份股价报17.63元/股,较2021年历史高点累计跌去七成以上。曾经的"医美第一股",现在成了"医美第一坑"。
朗姿股份的故事,其实是很多跨界转型公司的缩影:为了追逐热点,盲目扩张,忽视了核心竞争力的打造,最终陷入"规模扩张"与"质量把控"的矛盾中。
医美行业的本质是医疗,不是普通的消费服务业。它需要专业的医疗团队、严格的质控体系和对消费者的敬畏之心。而朗姿股份显然忘记了这一点,只想着跑马圈地,赚快钱,最终付出了惨重的代价。
结语:医美不是割韭菜的工具
朗姿股份的陨落,给所有想跨界医美行业的企业敲响了警钟:医美不是割韭菜的工具,而是需要深耕的专业领域。
消费者的信任是最宝贵的资产,一旦失去,就再也回不来了。朗姿股份现在面临的,不仅是股价的下跌,更是品牌信誉的崩塌。
3·15就要到了,朗姿股份会成为今年的"典型案例"吗?我们拭目以待。
最后想问大家:你或者身边的朋友有过医美踩坑的经历吗?你觉得朗姿股份还有救吗?欢迎在评论区留言讨论。